EUTBL: 유로 단기 국채에 투자하는 스피코의 토큰화 머니마켓펀드
프랑스 스피코가 토큰으로 옮긴 유럽 UCITS 머니마켓펀드
EUTBL은 프랑스 핀테크 스피코(Spiko)가 만든 토큰으로, 유로존 정부가 발행한 단기 채권에 투자하는 머니마켓펀드의 지분을 블록체인 위에 옮긴 것입니다. 가치가 고정된 스테이블코인이 아니라 유럽 규정을 따르는 펀드 지분이며, 최소 가입 금액이 1유로로 낮은 것이 눈에 띕니다.
1. 프랑스 SICAV 안의 유로 국채 펀드
EUTBL의 정식 이름은 ‘스피코 EU 단기국채 머니마켓펀드’(SPIKO EU T-Bills Money Market Fund)입니다. 프랑스 법에 따라 세워진 SICAV(펀드 자체가 회사 형태를 띤 유럽식 투자 구조) ‘스피코 SICAV’ 안의 하위 펀드이며, 일반 투자자에게도 팔 수 있도록 유럽연합이 정한 공모펀드 규정(UCITS)을 따릅니다. 운용은 프랑스 금융시장청(AMF)의 인가를 받은 운용사 트웬티퍼스트 캐피털(Twenty First Capital)이 맡고, 수탁은행은 카세이스(CACEIS)입니다.
같은 SICAV 안에는 미국 국채 펀드(USTBL), 영국 국채 펀드(UKTBL), 아문디와 함께 만든 오버나이트 스왑 펀드(SAFO)도 있습니다. 전통 증권처럼 예탁기관에 지분을 등록하는 대신 공개 블록체인에 소유 기록을 두고, 이 명부는 스피코 파이낸스(Spiko Finance)가 관리합니다. 크립토 나라 지도에서 EUTBL은 이더리움 시티(수도)에 섭니다(이더리움에서 처음 발행된 토큰이라서).
2. 단기 국채와 €STR 목표
펀드는 유로존 국가 정부가 발행한 유로 표시 채권과 단기 금융상품에 순자산의 최대 100%까지 투자할 수 있습니다. 단기 국채와 만기가 짧은 채권, 레포(국채를 담보로 단기간 돈을 빌려주는 거래) 등이 포함되며, 은행 예금은 자산의 10%까지로 제한됩니다. 목표는 원금 보전과, 유로 단기 금리인 €STR을 복리로 쌓은 값과 같거나 웃도는 성과를 내는 것으로, 수수료를 뗀 뒤 기준이고 권장 최소 보유 기간은 1주일입니다.
이 펀드는 EU 규정이 정한 ‘단기 변동 순자산가치’ 유형이어서, 지분 한 몫의 가치(NAV)가 1유로로 고정되지 않고 달라질 수 있습니다. 토큰은 펀드 지분을 나타내며, 관리회사가 허용한 지갑 주소(허용 목록)로만 보유할 수 있습니다. 펀드는 유로에 연동된 스테이블코인 EURC를 가입·환매 대금 정산용으로만 보유할 수 있습니다.
3. 쓰임새와 걸어 온 길
설명서에 따르면 이 SICAV의 지분은 이더리움, 폴리곤 PoS, 아비트럼 원, 스타크넷, 베이스, 이더링크, 스텔라 등 일곱 개 공개 블록체인에 기록됩니다. 투자자는 자신이 쓰는 체인의 지갑으로 같은 펀드 지분을 받을 수 있고, 남는 유로 현금을 단기 국채 중심 자산에 두는 용도로 쓸 수 있습니다. 최소 가입 금액은 처음과 추가 모두 1유로입니다.
스피코는 2025년 7월 토큰화 머니마켓펀드를 키우기 위한 시리즈 A 투자 유치를 발표했습니다. 2026년 3월에는 같은 SICAV 아래에 아문디와 함께 만든 SAFO를 더해, 국채 중심이던 상품군을 은행 스왑으로 수익을 얻는 쪽으로 넓혔습니다. EUTBL은 결제 수단이 아니라 현금 관리용 펀드이며 가격이 오르내릴 수 있다는 점에서 스테이블코인과 다릅니다.
4. 알아 둘 점
EUTBL은 은행 예금이나 스테이블코인이 아니라 펀드 지분이어서, 설명서에도 ‘투자한 원금이 돌아온다는 보장이 없다’고 적혀 있습니다. 주요 위험으로는 발행 정부의 신용 위험, 금리 위험, 운용 판단에 따른 위험, 레포 거래 상대방 위험, 블록체인과 지갑 사용에 따른 위험 등이 나열되어 있습니다. 규정상 한 나라의 국채에 집중해 담을 수 있는 예외도 허용된다고 안내됩니다.
€STR 수준의 성과는 수수료를 뗀 뒤의 목표일 뿐 약속이 아니며, 시장 금리가 내려가면 기대 수익도 줄어듭니다. 허용된 지갑으로만 보유할 수 있고 스피코라는 한 플랫폼과 스마트 계약에 기대고 있어, 지갑 관리 실수나 시스템 문제의 영향을 받을 수 있습니다. 설명서에는 대상이 ‘모든 투자자’로 적혀 있지만, 실제로 가입할 수 있는지는 절차와 나라별 규정에 따라 달라질 수 있습니다.
이 글은 2026년 10월까지 공개된 자료로 쓴 설명입니다. 어떤 코인도 권하거나 평가하지 않으며 투자 조언이 아닙니다. 사실과 다른 곳이 있으면 문의로 알려 주세요.