USDS, 메이커다오의 DAI를 이어받은 스카이의 달러 스테이블코인
암호화폐 담보와 실물자산으로 1달러를 맞추는 탈중앙 스테이블코인
USDS는 이더리움의 대표적인 탈중앙 스테이블코인 DAI를 만든 메이커다오(MakerDAO)가 2024년 ‘스카이(Sky)’로 이름을 바꾸며 내놓은 새 달러 코인입니다. 1달러의 가치를 따르도록 설계되었고, 기존 DAI와 1:1로 서로 바꿀 수 있습니다.
1. 메이커다오에서 스카이로
메이커다오는 2017년 DAI를 내놓은 뒤 이더리움 디파이(탈중앙 금융)의 기본 달러 역할을 해 왔고, 회사가 아닌 스마트 계약이 발행하는 탈중앙 스테이블코인의 대표 사례로 꼽혀 왔습니다. 2024년 8월 프로젝트는 이름을 스카이로 바꾼다고 발표했고, 9월에 새 스테이블코인 USDS와 새 거버넌스 토큰 SKY를 내놓았습니다. 기존 거버넌스 토큰 MKR은 1개당 SKY 2만 4,000개로 바꿀 수 있게 했습니다.
USDS를 발행하는 주체는 특정 회사가 아니라, SKY 보유자의 투표로 규칙을 정하는 스카이 프로토콜입니다. 이 개편은 메이커다오 공동 창업자 룬 크리스텐센(Rune Christensen)이 제안한 ‘엔드게임(Endgame)’ 계획에 따른 것이어서, 그의 영향력이 크다는 평가도 함께 나옵니다. DAI도 사라지지 않고 계속 쓰이며, 이용자는 둘 가운데 원하는 쪽을 고를 수 있습니다.
2. 1달러를 지키는 방법: 초과 담보와 준비 자산
USDS는 회사가 현금과 국채를 맡아 두는 USDT·USDC 같은 법정화폐 담보형과 구조가 다릅니다. 이용자가 ETH 같은 암호화폐를 금고(볼트)에 맡기고 그 가치보다 적은 USDS를 빌려 가는 ‘초과 담보’ 대출로 새 USDS가 생깁니다. 담보 가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 담보를 팔아 빚을 갚는 청산이 자동으로 일어납니다.
여기에 USDC 같은 다른 스테이블코인과 1:1로 바꿔 주는 장치(PSM, 페그 안정 모듈)와 미국 단기 국채 같은 실물자산(RWA) 투자가 더해져 준비 자산을 이룹니다. USDS를 맡기고 sUSDS를 받으면 ‘스카이 저축률(SSR)’에 따른 이자가 쌓이는데, 이 이율은 거버넌스가 정합니다. PSM 덕분에 USDS 값이 1달러보다 비싸지거나 싸지면 USDC와 맞바꾸는 거래가 생겨, 가격이 1달러 쪽으로 돌아오도록 돕습니다.
3. 쓰임새와 생태계: ‘스타’들과 여러 체인
USDS는 디파이에서 대출·거래·결제의 기본 달러로 쓰이며, 스카이는 ‘스타(Star)’라 부르는 하위 프로젝트들을 통해 준비 자산을 굴립니다. 첫 스타인 스파크(Spark)는 대출 서비스와 유동성 관리를 맡아 2025년 자체 토큰 SPK를 냈습니다. 그로브(Grove)는 기관용 신용 상품과 토큰화된 자산 투자를 맡는데, 스타들은 각자 운영 조직과 토큰을 두고 스카이가 정한 위험 규칙 안에서 자금을 굴리는 자회사 같은 구조입니다.
USDS는 이더리움에서 처음 발행되었고, 공식 브리지를 통해 Base·Arbitrum·Solana 같은 다른 체인에서도 쓸 수 있습니다. 디파이 대출 서비스와 탈중앙 거래소에서는 DAI와 함께 담보와 거래쌍으로 쓰입니다. 크립토 나라 지도에서 USDS는 이더리움 시티(수도)에 섭니다(이더리움에서 처음 발행된 코인이라서).
4. 알아 둘 점: 중앙화 자산 의존과 거버넌스
준비 자산의 상당 부분이 USDC나 실물자산처럼 회사와 금융기관이 관리하는 자산이라, ‘탈중앙’이라는 이름과 달리 외부 기관의 위험도 함께 지게 됩니다. 2023년 3월 실리콘밸리은행 사태로 USDC가 잠시 1달러 아래로 떨어졌을 때 DAI도 함께 흔들린 적이 있습니다. 실물자산은 수탁 기관과 법원 같은 전통 금융의 규칙을 따르므로, 문제가 생기면 블록체인 안에서만으로는 해결되지 않는다는 점도 기억할 만합니다.
출범 무렵에는 USDS에 주소 동결 기능이 들어갈 수 있다는 언급이 나와 이용자들의 반발을 샀습니다. 랩트비트코인(WBTC)을 담보에서 뺄지 같은 중요한 결정이 많은 토큰을 가진 소수 보유자의 투표에 좌우된다는 비판도 있습니다. 스마트 계약 오류나 담보 가격이 급락할 때의 청산 실패 같은 위험도 알아 둘 필요가 있습니다.
이 글은 2026년 10월까지 공개된 자료로 쓴 설명입니다. 어떤 코인도 권하거나 평가하지 않으며 투자 조언이 아닙니다. 사실과 다른 곳이 있으면 문의로 알려 주세요.