USTB: 인베스코가 운용을 맡은 미국 단기 국채 토큰 펀드
슈퍼스테이트가 2024년 시작하고 2026년 인베스코가 운용사가 된 펀드
USTB는 미국 단기 국채에 투자하는 사모펀드의 지분을 블록체인 토큰으로 발행한 상품입니다. 2024년 초 슈퍼스테이트(Superstate)가 처음 내놓았고, 2026년 세계적인 자산운용사 인베스코(Invesco)가 운용을 넘겨받으면서 이름이 ‘Invesco Short Duration US Government Securities Fund’로 바뀌었습니다.
1. 누가 만들고 누가 운용하나
슈퍼스테이트는 탈중앙 대출 서비스 컴파운드(Compound)를 만든 로버트 레시너가 2023년 세운 회사로(컴파운드는 2018년 나온 이더리움의 대표적인 대출 프로토콜입니다), 전통 펀드를 블록체인 위로 옮기는 일을 합니다. USTB는 이 회사의 첫 토큰화 펀드로, 2024년 2월 이더리움 위에서 출시를 알렸습니다. 펀드 지분을 토큰으로 만들면 소유 기록을 블록체인에 남기고, 정해진 사람끼리는 지갑으로 바로 주고받을 수 있습니다.
2026년 3월 인베스코와 슈퍼스테이트는 인베스코의 자회사 인베스코 어드바이저스가 펀드의 일상적인 투자 운용을 맡는다고 발표했습니다. 어떤 국채를 언제 사고팔지 정하는 일을 인베스코가 맡게 되었다는 뜻입니다. 티커(USTB)와 스마트 계약, 토큰 주소는 그대로 두고 이름만 바뀌었으며, 토큰 발행과 결제, 명의개서(누가 몇 주를 가졌는지 기록하는 일) 같은 블록체인 쪽 업무는 슈퍼스테이트가 계속 맡습니다. 크립토 나라 지도에서 USTB는 이더리움 시티(수도)에 섭니다(이더리움에서 처음 발행된 코인이라서).
2. 구조와 작동 방식
USTB는 미국 델라웨어주 법에 따른 신탁의 한 시리즈로 만들어진 사모펀드로, 만기가 짧은 미국 국채(T-bill)를 담습니다. 이자는 따로 나눠 주지 않고 펀드의 주당 순자산가치(NAV, 펀드 재산을 지분 수로 나눈 값)에 쌓이게 해, 토큰 한 개의 가치가 시간이 지나며 조금씩 오르는 방식입니다. 처음 10달러에서 시작한 주당 가치가 국채 이자만큼 꾸준히 높아지는 식입니다.
가입은 미국 증권법상 자격 요건을 갖춘 투자자만 할 수 있고, 투자자의 지갑 주소는 미리 허용 목록(allowlist, 확인을 마친 주소만 토큰을 받을 수 있게 하는 명단)에 올라 있어야 합니다. 최소 가입 금액도 정해져 있어(회사가 따로 면제하지 않으면 10만 달러) 일반 개인용 상품과는 거리가 멉니다. 달러 송금이나 스테이블코인 USDC로 사고팔 수 있으며, USDC로 하면 휴일에도 바로 처리된다고 안내합니다. 전통 펀드처럼 서비스 회사도 붙어 있어, 펀드 안내에는 수탁은행으로 BNY 멜론, 회계감사인으로 PwC가 적혀 있습니다.
3. 어디서 쓰이나
USTB는 이더리움, 솔라나, 플룸(Plume) 체인에 토큰으로 발행되며, 원하면 토큰 대신 장부상 지분(북엔트리, 토큰 없이 운용사 장부에만 소유를 기록하는 방식)으로 가질 수도 있습니다. 허용 목록에 오른 지갑끼리는 토큰을 자유롭게 주고받을 수 있습니다.
토큰화 국채는 암호화폐 기업과 기관이 쓰지 않고 있는 달러를 블록체인 위에 둔 채 국채 이자를 받는 수단으로 쓰입니다. USTB는 이더리움의 에이브(Aave), 솔라나의 카미노(Kamino) 같은 대출 서비스와 연결되어 담보로 쓰일 수 있고, 인베스코는 슈퍼스테이트의 디지털 명의개서 기반을 쓰는 첫 자산운용사가 되었습니다. 전통 자산운용사가 블록체인 펀드의 운용을 넘겨받은 사례로 주목받았습니다.
4. 알아 둘 점
USTB는 누구나 사고파는 코인이 아니라, 자격 요건과 본인 확인을 거친 투자자만 다룰 수 있는 증권입니다. 국채에 투자하더라도 원금이 보장되는 예금은 아니며, 금리가 바뀌면 수익도 달라집니다. 미국 국채의 신용과 금리 흐름이 이 상품의 바탕이므로, 국채 시장의 변화가 그대로 영향을 줍니다.
토큰은 허용 목록과 발행사의 관리 기능에 묶여 있어, 일반 암호화폐처럼 아무 지갑으로나 옮길 수 없습니다. 스마트 계약 오류나 체인 장애 같은 기술 위험, 운용사 변경처럼 운영 구조가 바뀔 때 생길 수 있는 혼선, 토큰화 증권에 대한 규제 변화도 지켜볼 부분입니다. USDC로 즉시 환매하는 기능도 펀드가 가진 유동성 범위 안에서만 가능합니다.
이 글은 2026년 10월까지 공개된 자료로 쓴 설명입니다. 어떤 코인도 권하거나 평가하지 않으며 투자 조언이 아닙니다. 사실과 다른 곳이 있으면 문의로 알려 주세요.