하이퍼리퀴드: 선물 거래소를 위해 직접 만든 블록체인
주문장 거래소 하이퍼코어와 스마트 계약층 하이퍼EVM을 묶은 L1
하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 무기한 선물(만기 없이 계속 보유할 수 있는 파생상품) 거래를 블록체인 위에서 직접 처리하려고 만든 레이어1(독립 메인넷) 블록체인입니다. HYPE는 이 체인의 기본 코인으로 수수료·스테이킹·거버넌스에 쓰입니다.
1. 어떤 프로젝트이고 누가 만들었나
하이퍼리퀴드는 고빈도 매매 회사 허드슨 리버 트레이딩 출신인 제프 얀(Jeff Yan) 등이 이끄는 하이퍼리퀴드 랩스(Hyperliquid Labs)가 개발했습니다. 팀은 외부 벤처캐피털 투자 없이 스스로 자금을 댔다고 밝혀 왔습니다. 2023년 무렵부터 주문장(사고팔려는 주문을 모아 가격이 맞는 것끼리 체결하는 장부) 방식의 무기한 선물 거래소로 이름을 알렸습니다.
보통의 탈중앙 거래소가 이더리움 같은 범용 체인 위 스마트 계약으로 돌아가는 것과 달리, 하이퍼리퀴드는 거래소 기능을 체인의 기본 기능으로 넣었습니다. 주문·취소·청산이 모두 체인에 기록되면서도 중앙화 거래소에 가까운 속도를 내는 것이 목표입니다. 크립토 나라 지도에서 HYPE는 하이퍼EVM 시티의 시청 탑입니다(이 체인의 기본 코인이라서).
2. 하이퍼코어와 하이퍼EVM, 그리고 HYPE
이 체인은 핫스터프(HotStuff) 계열 합의 알고리즘을 개량한 하이퍼BFT로 블록을 확정합니다. 그 위에서 주문장·증거금·청산을 처리하는 ‘하이퍼코어(HyperCore)’와 이더리움 방식의 스마트 계약을 돌리는 ‘하이퍼EVM(HyperEVM)’이 같은 합의를 공유합니다. 하이퍼EVM은 2025년 2월 메인넷에 열렸고, 덕분에 대출·스테이블코인 같은 앱들이 거래소 유동성과 연결될 수 있게 되었습니다.
HYPE는 2024년 11월 29일 처음 배분되었고, 최대 공급량 10억 개 가운데 31%가 초기 이용자에게 에어드롭(무상 배분)되었습니다. 검증자 스테이킹, 하이퍼EVM의 가스비, 거버넌스 투표에 쓰이며, 거래 수수료의 대부분은 ‘어시스턴스 펀드(Assistance Fund)’가 시장에서 HYPE를 사들이는 데 쓰입니다. 이용자가 돈을 맡겨 거래소의 시장 조성에 참여하는 HLP 금고도 이 생태계의 특징입니다.
3. 생태계와 주요 이정표
2025년 9월에는 검증자 투표로 네이티브 마켓츠(Native Markets)가 하이퍼리퀴드 고유 스테이블코인 USDH의 발행자로 뽑혔습니다. 2025년 10월에는 HIP-3가 메인넷에 적용되어, HYPE를 50만 개 이상 스테이킹한 개발자는 누구나 새 무기한 선물 시장을 열 수 있게 되었습니다. 그전에도 토큰 발행 표준(HIP-1)과 새 토큰에 자동으로 유동성을 붙여 주는 기능(HIP-2)이 도입되었습니다.
거래소 바깥으로도 생태계가 넓어져, 하이퍼EVM 위에 대출·유동성 스테이킹·탈중앙 거래소 같은 앱들이 생겨났습니다. 거래 증거금으로는 주로 USDC가 쓰이며, 오랫동안 아비트럼에서 검증자들이 서명하는 브리지(다른 체인의 자산을 옮겨 오는 다리)를 거쳐 들어왔습니다. 2025년에는 HYPE를 회사 재무 자산으로 쌓겠다는 상장사들도 나타났습니다.
4. 알아 둘 점
검증자 수가 이더리움 같은 큰 체인보다 훨씬 적고 팀의 영향력이 크다는 점은 탈중앙성 논란으로 이어졌습니다. 2025년 3월 JELLY 토큰 선물 시장에서 시세 조작으로 보이는 시도가 벌어지자 검증자들이 해당 시장을 급히 없애고 정산 가격을 정했는데, 이를 두고 ‘필요하면 규칙을 바꿀 수 있는 구조’라는 비판이 나왔습니다. 같은 달 초대형 레버리지 포지션 정리로 HLP 금고가 손실을 보자 최대 레버리지가 낮춰지기도 했습니다.
고배율 레버리지 파생상품은 짧은 시간에 원금을 모두 잃을 수 있는 고위험 상품입니다. 2025년 10월 10일 급락장에서는 손실을 흡수하려고 수익 중인 포지션까지 자동으로 줄이는 자동 디레버리징(ADL)이 대규모로 발동했습니다. 브리지와 검증자 서명에 기대는 자금 구조, 나라마다 다른 파생상품 규제도 함께 살펴볼 부분입니다.
이 글은 2026년 10월까지 공개된 자료로 쓴 설명입니다. 어떤 코인도 권하거나 평가하지 않으며 투자 조언이 아닙니다. 사실과 다른 곳이 있으면 문의로 알려 주세요.